如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，奥运而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

而我们提出的新规则是基于股权，升起盛中央银行扮演最后救助人角色，升起盛在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。在伦敦经济学院，巴黎我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、巴黎默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

基于新的微观基础，落幕货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。在面临金融危机时，奥运只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。升起盛我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

从公司资本结构的微观基础出发，巴黎我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，巴黎1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。帕特里克·博尔顿、落幕黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，奥运这就从国家层面实施了股转债。

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